Fusiones y adquisiciones en los Paises Bajos
Actualizado el 19 de febrero de 2024
El presente artículo considera los pasos que conducen a las fusiones o adquisiciones de empresas en Holanda. Uno de esos pasos es una investigación llamada "debida diligencia" (o DD). Su objetivo es dilucidar el estado actual de la empresa respectiva. DD permite la evaluación de riesgos potenciales con el objetivo de informar la decisión final sobre la transacción y también ajustar las condiciones de compra.
Acuerdo de confidencialidad / no divulgación
Durante la fase de negociación de la fusión y adquisición, las partes a menudo firman un acuerdo de confidencialidad (no divulgación), por lo que cualquier informacion confidencial compartida con respecto a la compra tentativa permanece secreta. De esta manera, el proveedor reduce el riesgo de divulgación pública de la informacion suministrada. Para minimizar aún más el riesgo, a veces se incluyen cláusulas de penalización en el acuerdo.
Declaración de intenciones (DoI)
Luego de que se firmó el acuerdo de confidencialidad, el comprador (eventual) completó la diligencia debida y las negociaciones iniciales se cerraron, las partes preparan una declaración de intención (DoI) que proporciona las condiciones para futuras negociaciones con respecto a la adquisición de la compañía. El DoI generalmente contiene lo siguiente (la lista no es exhaustiva):
- que las negociaciones preliminares sobre la adquisición de la empresa se llevan a cabo entre las partes;
- si las negociaciones son exclusivas (con período de exclusividad exacto);
- qué condiciones permiten a las partes detener las negociaciones;
- última fecha para la finalización de la adquisición;
- las condiciones que deben cumplirse (en el caso general: diligencia debida) para que las partes pasen a la siguiente fase de adquisición.
Debida diligencia
Durante la segunda fase, el comprador realiza una auditoría llamada examen de diligencia debida ("DD"). Esta es una investigación destinada a dilucidar el estado de la empresa respectiva y los posibles riesgos, lo que le permite al comprador tomar una decisión informada sobre la posible transacción. Los resultados de DD generalmente se reflejan en los términos de acuerdo de compra concluyentes y también en las declaraciones y garantías del vendedor.
La siguiente lista (no exhaustiva) presenta algunos temas comunes a las investigaciones de DD:
- Recursos humanos / contratos (para mano de obra);
- bienes inmuebles / contratos de arrendamiento;
- procedimiento legal actual y potencial;
- derechos de propiedad intelectual y licencias;
- reclamaciones (civiles);
- asuntos de seguros;
- financiar;
- impuestos.
Estos detalles son clave para evaluar a la compañía y establecer su precio de compra. Pueden servir de base para indemnizaciones y garantías en el acuerdo de compra. Además de la investigación legal de DD, es importante realizar exámenes financieros y fiscales (fiscales) de DD.
Proveedor DD
Cada cierto tiempo, los proveedores también llevan a cabo sus propias investigaciones de DD (o proveedor DD) incluso antes del inicio de las negociaciones para la adquisición. Los problemas de la empresa se pueden solucionar a tiempo para evitar sorpresas desagradables en el proceso de negociación.
Acuerdo de compra
Una vez que se completa el examen de DD y los resultados están listos, las partes comienzan a negociar las disposiciones del contrato de compra. Este contrato incluye cláusulas sobre los riesgos relacionados con eventos inciertos, financieros y otros, y su distribución entre las partes. Si, por ejemplo, el examen de DD ha demostrado que se esperan reclamaciones de fondos de pensiones o autoridades fiscales, el comprador puede solicitar garantías o garantías específicas del vendedor (o un cambio en el precio de compra).
Acuerdo de compra de acciones / activos
La adquisición de la empresa generalmente implica una transacción de acciones. El comprador adquiere las acciones de la compañía en poder del vendedor mediante un acuerdo de compra de acciones. A veces es necesario concluir una forma diferente de transacción, por ejemplo, si la empresa que se va a adquirir es una sociedad general o un único propietario, en lugar de una persona jurídica. En tales casos, las compañías están sujetas a la transferencia de pasivos y activos en virtud de acuerdos de compra de activos.
Firma del acuerdo de compra de acciones o activos.
Una vez que las partes acuerdan las condiciones de la transacción (incluida la fecha de transferencia legal y la base de la transacción), firman un acuerdo de compra de acciones o activos (u otra forma de acuerdo, como un contrato de fusión). Esta fase a menudo se denomina "firma". Por lo general, la transferencia de títulos legales se realiza semanas o incluso meses después por varios motivos, por ejemplo, para darle al comprador el tiempo suficiente para financiar la transacción. Los acuerdos de compra de acciones o activos también pueden incluir condiciones resolutivas o necesarias que deben cumplirse y pueden especificar el período antes de la transferencia del título.
Concluyendo la transacción
La transacción se concluye después de que se hayan preparado todos los documentos necesarios y se hayan cumplido o hayan expirado todos los requisitos. Luego se firman los documentos relacionados con la transferencia y, si se está realizando una compra de acciones, se transfieren las acciones reales. La mayoría de las transferencias se realizan contra el pago del precio de compra (o una parte de él, si hay una provisión de ganancias). En los Paises Bajos, las transferencias de acciones de la compañía se realizan a través de escrituras de transferencia preparadas por notarios latinos.
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